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艺术品基金是怎么回事?

2012-01-30 09:22    文章来源:作者博客    

对于目前沸沸扬扬的在艺术品艺术品基金,我一直孤陋寡闻,这些日子看到艺术基金市场繁荣,新基金如雨后春笋般地产生,也想了解一下,不要错过了飞来横财的机会。

根据统计,2009年至今,中国艺术品投资基金在短期内经历了爆发性的增长,国内艺术品投资回报率在过去6年达到26%左右,优于风险较大的股市和楼市。艺术品市场的欣欣向荣也在不断推进艺术品基金的发展,2010年,中国个人总体持有的可投资资产规模达62万亿元,可投资资产在1000万元以上的达50万人。但国内的投资渠道却不外乎股市、楼市等,所以艺术品投资还有很大的空间可走。当前艺术品的投资价值比艺术价值更能被国内大部分人群所认可。然而牛市能持续多久,市场是否会出现调整甚至突变都还是一个未知数。同其他门类的投资市场一样,艺术品投资基金也面临着各种风险考验,其投资收益以及未来发展之路或许并没有看上去那么美。2011年国内文交所经历了过山车般的戏剧性变化:年初,艺术品份额化交易一度被爆炒,在全国各地许多文化产权交易所中流行,一时风光无限;年尾,随着国务院一纸《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》的下发,令一些从事艺术品份额化交易的文交所原形毕露,偃旗息鼓。这着实给广大艺术品投资者上了一课,痛定思痛,时下正热闹的艺术品投资基金在操作过程中面临着以下几个问题:其一,有消费能力的投资者对于艺术品的理解不一定深入;其二,确真,确权,国内没有权威机构进行艺术品的鉴定真伪和确定版权工作;其三,估值,国内市场没有能够把艺术品和金融完美对接的机构;其四,流通渠道不可靠,国内拍卖公司对艺术品的真伪不能提供可靠保障。文交所的事件所暴露出的许多问题在艺术品投资基金并不存在,比如价值体系不公允、产权划分不清等;但目前艺术品投资基金也确实存在多块发展短板。其实国外许多艺术品投资基金都是以失败告终的,基于国内艺术品市场现状,国内可投资的资金额庞大,但与国外相比,投资渠道却有限。在欧美,许多人愿意花钱去看艺术展览,却不愿意投资,他们认为投资艺术品只是极少数富裕阶层应该做的事情;而中国的这种艺术消费习惯还没有养成。需要通过市场去培育,先让大家看到艺术品的投资价值,对其产生重视,再慢慢学会欣赏其艺术价值。艺术品投资基金具有专业优势。大部分国内投资者还不懂得怎么去欣赏一件艺术品,所以需要专业的团队来服务和指导。基金团队往往汇聚了艺术、财经、投资、管理等方面的优秀人才,能够优势互补,最大程度地降低投资者的风险。但是国内艺术品投资基金的确是建立在一个不够完善的市场基础上,这也是它存在多块发展短板的根源所在,但正因市场的不完善,才给了敢于冒风险的投资者很多创新和发展的空间。很多人非常看好艺术品投资基金在中国的发展,但是需要将一些发展短板慢慢补上去,这样这条路才会走得更好。就目前整个艺术品投资市场来说同样如此,现在仍处在起步阶段,监管和法制都没有到位,很难做到非常专业,最需要做的就是把这个市场慢慢补全了。如此看来,国内艺术品投资基金建立在一个并不完善的市场基础之上,那么,这也意味着靠基金进行艺术品投资并不可靠。从国际艺术品市场的先例来看,艺术品基金很容易受到政策与市场大气候的影响。《纽约时报》的一篇文章曾指出,在艺术品市场繁荣之时,数以百计的艺术品基金如雨后春笋般生成,并向投资者承诺回报可观;然而,金融危机袭来,很多艺术基金无法筹集到足够多的资金以安然度过因市场波动带来的损失。基于目前国内艺术品投资基金普遍存在的发展短板,除了宏观经济风险外,其潜在的其他风险亦不容忽视。文交所为艺术基金退场赎回提供新渠道,退场机制是基金产品运作的关键环节。什么时候卖出、卖给谁,以何种方式在什么时间点卖,这对于艺术基金来说至关重要。在基金封闭期内,深圳杏石合伙人因故退出,合伙企业可将持有的合伙份额在深圳文化产权交易所挂牌交易。此外就是由企业家俱乐部对艺术品进行收藏,及专场拍卖,或通过权益拆分上市交易。目前国内艺术品基金的退场机制主要是拍卖和机构收藏。文交所如果能够在规范中稳步发展的话,今后可以为艺术基金的退出提供一个新的渠道。此外,目前国内很多城市都在建自己的博物馆。这些博物馆缺少作品,而其背后的地方政府、企业、机构都会逐渐为博物馆建立自己的收藏体系。其实,国外很多艺术品基金在选择标的时就已经锁定了退场时的藏家和机构。对基金产品而言,大面积赎回无疑风险很大。艺术品基金基本都是到期赎回,也就是说艺术品基金通过拍卖或其他渠道退出以后,才可以让投资者赎回。对于到期之前的赎回,目前文交所模式提供了一种可能性。不过,对于到期之前的赎回,一般情况下基金公司没有法律的义务。与国外艺术品投资基金大多采取长线经营不同,国内艺术品投资基金为了适应投资人快进快出、实现盈利的要求,几乎全部将投资期限定在5年以内。根据用益信托的统计,2011年前三季度国内艺术品信托产品平均期限为2.29年,而在国际上,58年的期限还只是短线,1015年才是长线。这难免使部分基金管理人员注重短期利益,而艺术品在经过短期大量资金炒作之后,价格普遍处于较高点,存在一定泡沫。艺术品市场的风险高度聚集,将成为依托其存在的信托产品发展的最大阻碍因素。用益信托工作室理财分析师雷雯雯认为。艺术品基金一定要是长期的,短期操作不但不符合艺术品市场的本身规律,同时也不利于艺术品市场和艺术家的发展。华氏画廊总监华雨舟认为。真伪风险是艺术品投资基金绕不开的一个话题。艺术品投资基金与其他金融投资形式的最大区别就在于,它是艺术与金融的结合,需要非常专业的艺术品知识才能更好地把握市场的走向。所以,艺术品真伪是艺术品投资基金潜在的重要风险之一。此外,艺术品投资基金还存在信用和道德风险。比如在项目操作期间,艺术顾问公司或基金的管理机构发生违约事件,挪用、滥用理财本金造成投资人的损失,或者出现内部人交易或接盘利益相关者交易。据了解,目前,我国在艺术品市场仅有《美术品经营管理办法》一项规章,法规和管理严重缺位。所以这不仅需要基金管理方对投资人保持公开透明,更需要有相应的监管部门发挥作用。而且,大多数艺术品投资基金采取半公开运作方式,缺乏信用保障,更加大了艺术品投资的风险。一只艺术品投资基金即便在经过一系列考验之后,在退出之时仍存在风险。艺术品投资基金最终要实现投资回报就需要将所投资的艺术品变现,这涉及时间、鉴定、渠道、保存、市场大环境等各方面因素,哪一个环节出了问题,都会影响基金的退出。而从目前来看,艺术品投资基金的主要退出渠道只有拍卖行,大概80%以上的标的物都是通过拍卖的形式获取收益,只有不到20%的标的物通过私人购藏等其他方式退出。国内艺术品投资顾问公司往往与拍卖公司、信托公司亲缘关系明显,虽然其往往能发挥更多的协同效应,共享客户资源,但其中的风险也不容小视。

责任编辑:九月
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